OPZIONI E FUTURE 13 APRILE

Domani sarà giornata di scadenze delle chain mensili del mercato delle opzioni.

Andiamo quindi a vedere come si sono posizionati gli operatori a ridosso di questa scadenza.

Come si vede dal grafico tutti i sottostanti si trovano piuttosto ben centrati all’interno della cosiddetta area di indifferenza dove la maggioranza di opzioni scadrebbe senza valore, ovvero tra Va+40 e Va-40. E’ quindi molto probabile che tale range venga mantenuto.

Andiamo adesso a vedere come hanno riposizionato il rischio i mercati europei nell’ultima settimana di borsa.

Sul Ftsemib solo due strike lavorati. Call a 25000 e area di ricopertura di put e call a 24000.

Sul Dax ingressi di put a partire da 13800 ed ingressi di call a partire da 14500. All’interno di questo range solo ricoperture di put e call con il picco massimo a 14000.

Su Eurostoxx50 sono invece evidente le importanti chiusure di put a strike 3850 e 3800 e riposizionamenti contenuti sugli strike inferiori. Di fatto negli ultimi giorni sono stati tolti tantissimi contratti rollati su scadenze e strike più lontani.

Interessante anche la lettura del future della volatilità, il Vstoxx che scade il 20 aprile.

E’ ben evidente come gli operatori abbiano costantemente prezzato aumenti di volatilità implicita delle opzioni con continui flussi di put a strike 24 e 27 e chiusura di call su strike otm.

E’ da tenere a mente che la curva forward dei future del Vstoxx è in backwardation dal 24 Gennaio. La Bkw è un fenomeno che indica eccesso di paura sulle scadenze brevi che tendono a sovraprezzare sulle scadenze lontane. Normalmente questi eccessi, nel giro di qualche settimana, tendono ad essere riassorbiti. Nel caso del Vstoxx invece credo che si siano toccati i record assoluti di durata.