Studio delle Opzioni: Call Spread

Call Spread: ovvero una strategia per operare in derivati limitando i costi.
In questo articolo, utilizzando come fonte il Centro Studi e Analisi Finanziarie di Norisk, ci accingiamo ad esporre l’analisi di un long call spread, affronteremo prima la parte teorica poi in successivo articolo esporremo un caso pratico della strategia.
La strategia si compone di due opzioni call, la prima comprata la seconda venduta.
La call comprata ha uno strike più basso rispetta a quella venduta.
In altri termini, si compra una call a 90 e si vende una call a strike 110.
La ratio della strategia è costituita da una visione moderatamente rialzista del trend di mercato.
Vi riportiamo qui di sotto, il pay off della strategia.

La realizzazione di tale strategia comporta un costo più basso di quello che si avrebbe sostenuto con l’acquisto di una sola opzione call, infatti il costo dell’opzione acquisita viene compensato dal ricavo dell’opzione venduta.
Naturalmente, il minor onere della strategia comporta dei sacrifici.
In questo caso, si rinuncia ad un teorico illimitato profitto che si avrebbe potuto ottenere con una singola call.
Infatti, il profitto di un long call spread è limitato al livello dello strike alto della call venduta.
Vi riportiamo, qui di seguito, le caratteristiche dell’opzione comprata e dell’opzione venduta.
Alla luce di quanto enunciato, il massimo profitto realizzabile dalla strategia è dato dalla differenza degli strike, nel caso di specie venti (110-90), al lordo del premio pagato (-14.81+4.94 = -9.86).
Il premio pagato rappresenta la massima perdita in cui si può incorrere, implementando questa strategia.

Alla luce di quanto enunciato, il massimo profitto realizzabile dalla strategia è
dato dalla differenza degli strike, nel caso di specie venti (110-90), al lordo del
premio pagato (-14.81+4.94 = -9.86).
Il premio pagato rappresenta la massima perdita in cui si può incorrere,
implementando questa strategia.
Per una maggiore comprensione della strategia e per fugare ogni dubbio, vi
riportiamo una analisi di sensitività della stessa.

Come ultima cosa vi esponiamo la sensitività delle greche delle strategia
esposta in questo paper.

Fonte norisk.it

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